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鲁华泓锦冲刺IPO:盈利指标低于同行 因违规多次被罚

时间:2019-09-27 18:26:48

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本报记者 董曙光 陈家运 淄博 北京报道

近日,淄博鲁华泓锦新材料股份有限公司(以下简称“鲁华泓锦”)向中国证监会报送了招股书申报稿,正式踏上A股上市之路。其本次拟在深交所公开发行股票不超过1.49亿股,发行后总股本不超过5.94亿股,募集资金约7.07亿元。

《中国经营报》记者从招股书获悉,报告期内(2015年~2018年第一季度)鲁华泓锦的盈利、营运及偿债能力各项关键财务指标均低于同行业上市公司平均值;此外,该公司还因未批先建、安全生产事故、环保等问题遭到当地主管部门多次行政处罚。

10月11日,记者来到位于山东淄博市的鲁华泓锦总部,并就上述问题向该公司核实采访,但工作人员表检测癫痫的最先进技术示,因相关领导不在,无法作出解释,相关问题以招股书披露的信息为准。

效益及效率指标偏低

鲁华泓锦是主要从事新型高分子材料研发、生产和销售的高新技术企业。其主营业务为利用上游大型裂解乙烯装置副产的碳碳九馏分为原料,产品主要应用于橡胶、轮胎、医药材料、湖北到哪治癫痫最好汽车、建筑等领域。

目前,鲁华泓锦控股股东为富丰泓锦、郭强、长城时代,三者合计持有公司31.5596%的股份。其实际控制人为郭强、郭鑫龙叔侄二人。

据招股书显示,报告期内,鲁华泓锦分别实现营业收入18.95亿元、17.29亿元、20.74亿元和6.20亿元,同期净利润分别为0.74亿元、0.24亿元、0.83亿元和0.27亿元。从趋势上看,其营收与净利润趋同。2016年营收及净利润同比分别下滑8.76%和67.57%;2017年营收及净利润的增长率分别为19.91%和245.86%。

从上述财务数据可以推算出各期净利润率。报告期内鲁华泓锦的净利润率分别为3.88%、1.40%、4.03%和4.43%。2015~2017年,鲁华泓锦净利润率平均值仅为3.1%。

在招股书中,鲁华泓锦选取了齐翔腾达、石大胜华、卫星石化、上海石化四家上市企业作为对比公司。记者据四家企业公开的财务数据测算得知,2015年~2017年,这四家公司的净利润率平均值为3.83%,高于鲁华泓锦的3.1%。

值得一提的是,2016年上述四家公司的净利润率平均值约是鲁华泓锦的4.8倍。对此,截至记者发稿,鲁华泓锦未就此作出解释。

净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标。该指标越高,说明企业从营收到利润的转化中损耗较少,也即是有更多的收入可以转化为盈利。

记者查阅招股书发现,报告期内鲁华泓锦营业成本分别为 16.13亿元、13.87亿元、16.73亿元和 5.17亿元。记者测算获知,其各期营业成本占营业收入的比列分别高达80%以上。

据招股书披露,报告期内,鲁华泓锦的产品成本由直接材料、直接人工和制造费用构成。其中,直接材料主要包括碳五、碳九、乙烯焦油、MTBE 等化学原料,直接人工主要为生产人员工资,制造费用主要为水、电等能源耗用和生产设备的折旧费等。

鲁华泓锦解释称,直接材料成本金额主要由原材料价格所决定,由于公司生产所需主要原材料碳五、碳九为乙烯裂解副产,故与原油价格同向变化。2016年起原油价格震荡回升,自2017 年下半年,原油价格有较大增幅,故直接材料成本在2017年起金额占比有了明显的提高。

除营业成本较高之外,鲁华泓锦的期间费用率也比较高。报告期内,其销售费用率基本维持在2%左右,最近两年及一期均高于同行业上市公司平均值;而报告期内管理费用率分别为 8.75%、11.34%、10.32%和7.84%,同期同行业上市公司的管理费用率平均值分别仅为5.32%、4.82%、3.35%和3.67%。鲁华泓锦表示,公司管理费用率与同行业可比上市公司相比较高,主要系停工期间费用及研发费用较高导致。

不过,记者测算发现,报告期内鲁华泓锦研发费用占营业收入的比列分别为3.34%、3.55%、3.61%、3.34%。与同行业平均值相差无几,且低于卫星石化及石大胜华的研发投入。

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